Конец ARENH, VNU : шесть месяцев спустя механизм остаётся бездействующим
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в систему Versement Nucléaire Universel (VNU), при этом ни одного евро не было перераспределено в пользу французских потребителей. Через шесть месяцев после запуска CRE подтверждает: при ожидаемой средней оптовой цене в 65,86 €/MWh за год первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка не является несущественной. Механизм в 2024 году представляли как гарантию того, что потребители снова получат выгоду от низкой предельной себестоимости французской ядерной генерации. Цифры показывают обратное.
Что делал ARENH и что претендует делать VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) с 2011 года работал по простому принципу: EDF была обязана продавать до 100 ТВт·ч в год своим конкурентам по регулируемой цене 42 €/MWh. Схема истекала 31 декабря 2025 года и не была продлена. Взамен законом о финансах на 2025 год был введён Versement Nucléaire Universel.
Механизм изменён: VNU больше не обязывает EDF продавать по заниженной цене; он облагает налогом сверхприбыли EDF от исторической ядерной генерации, когда цены превышают определённые пороги, и перераспределяет доходы от этого налога потребителям через их поставщиков.
Схема устроена по трём ступеням. При цене ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. Между 78 и 110 €/MWh удерживается 50 % от избыточных доходов. Свыше 110 €/MWh ставка удержания увеличивается до 90 %.
Почему VNU не срабатывает в 2026 году
По прогнозам, опубликованным Комиссией по регулированию энергетики (CRE) в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 миллиарда евро при ожидаемом объёме генерации 360 ТВт·ч. Это соответствует среднему доходу 65,86 €/MWh.
Эта цифра ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямая следствие: нет удержаний, нет выплат. Потребители не увидят строки VNU в своих счетах за 2026 год.
Оптовые цены, зафиксированные на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года, подтверждают прогноз CRE: средние значения около 58–62 €/MWh за период январь–апрель, с единичными пиками при холодных эпизодах или напряжении в сети, но без стойкого превышения 78 €/MWh.
Официально правительство пообещало «стабильность счёта» на 2026 и 2027 годы. На деле же конъюнктура рынка делает VNU неработающим: пока оптовые цены ниже 78 €/MWh, механизм остаётся страховкой, которая не срабатывает.
Кто выиграл и кто проиграл при переходе
Для частных лиц эффект в краткосрочной перспективе нулевой. Тарифы регулируемой продажи (TRVE) продолжают рассчитываться CRE по пересмотренной методике 2026 года, но динамика цен прежде всего зависит от оптового рынка и расходов на передачу, а не от VNU. На 1 февраля 2026 года CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 %, главным образом связанное с расслаблением оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и коммунальных образований переход более структурный. Конец ARENH устраняет опцию контрактов CARE (доплаты по ARENH), которую предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, индексированные на рыночные цены, без низкого регулируемого «страхового» корсета. Несколько крупных промышленных компаний заключили долгосрочные PPA напрямую с EDF или с производителями возобновляемой энергии, чтобы обезопасить свои поставки.
Для EDF это механически выигрыш. Исторический оператор возвращает 100 ТВт·ч, которые он продавал по 42 €/MWh конкурентам, и теперь может реализовать их по рыночной цене. Аудиторы прогнозируют позитивный эффект в несколько миллиардов евро на EBITDA EDF в 2026 году, подтверждение ожидается в полугодовых отчётах летом.
Позиция AMORCE и потребительских ассоциаций
Ассоциация местных органов управления энергией AMORCE уже при обсуждении проекта бюджета на 2025 год предупреждала о «теоретичности» механизма VNU в случае, если оптовые цены останутся ниже порогов. Схожую позицию выражают CLER и UFC-Que Choisir, называя механизм «стратегическим дефектом».
Министерство экономики, в свою очередь, защищает механизм как «антирентный», который защитит потребителей в случае продолжительного роста цен. Вопрос в том, нужен ли сегодня активный механизм для перераспределения части предельной себестоимости ядерной энергии (40–50 €/MWh), когда рыночные цены установились в районе 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают отрицательно: облагается не сама «ядерная рента», а лишь превышение над «нормальным» порогом.
Дискуссия не закрыта. Она вернётся при выборе параметров PPE и при определении траектории ядерных цен после 2030 года, где EDF запрашивает ценовые ориентиры около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
А если цены поднимутся? Механизм в моделировании
Чтобы понять эффект VNU при его активации, возьмём гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокий сценарий, связанный с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). При 360 ТВт·ч ядерного производства превышение дохода EDF над порогом 78 €/MWh составит 12 €/MWh, то есть 4,32 миллиарда евро брутто. Удержание 50 % даст 2,16 миллиарда евро к перераспределению.
Распределённые на 470 ТВт·ч конечного потребления во Франции, это составит около 4,6 €/MWh возврата, то есть менее 0,5 евроцента/кВт·ч на счёте частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч/год это примерно 32 € годовой экономии. Неплохо, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий, аналогичный кризису 2022 года) расчёт дал бы порядка 19–20 €/MWh возврата, или 130–150 € в год для домохозяйства. Именно в таких условиях механизм проявляет свой смысл.
VNU задуман как инструмент потолка, а не распределения ренты. Он затрагивает только избыточные доходы EDF от исторического ядерного парка и только сверх порогов, калиброванных по полным затратам EDF. Пока цены находятся в «нормальном» диапазоне (проектно 60–75 €/MWh), он не активируется.
Экономисты в сфере энергетики отмечают риск: если следующее десятилетие принесёт продолжительный период низких цен (быстрая интеграция ВИЭ, снижение спроса), VNU останется мёртвым письмом. Если же цены снова взлетят (геополитический кризис, вывод из эксплуатации немецкой атомной генерации, экстремальная зима), он сработает, но с задержкой в несколько кварталов между удержанием и перераспределением.
CRE при этом напоминает, что механизм подлежит пересмотру и его параметры (пороги, ставки удержания) могут меняться указом. Министерство не ответило на вопросы о возможной корректировке порогов, если VNU останется неработающим в 2026 и 2027 годах.
К моменту первого официального итогового отчёта, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU инструментом защиты потребителей или политическим средством коммуникации о пост-ARENH эпохе?